Szerzői információk:
Boros Eszter: Budapesti Corvinus Egyetem, PhD-hallgató; Magyar Nemzeti Bank, módszertani referens. E-mail: borosesz@mnb.hu
Absztrakt:
A tanulmány – az aktuális intézményi problémákon túl – a monetáris unióban rejlő kockázatok és reálgazdasági hajtóerőik feltárását tűzi ki célul, arra a kérdésre keresve a választ, hogy fundamentálisan mi mozgathatja a lehetséges gazdasági zavarokat, illetve mi akadályozhatja azok piaci önkorrekcióját. A szerző eredményei szerint az euroövezet reálgazdasági homogenitásáról és piaci kiigazodási teljesítményéről vegyes képet kapunk. A centrum–periféria törésvonal egyensúlytalanságok forrása és konzerválója lehet. Ennek kiküszöbölése és az eurótól remélt bőséges hasznok learatása a szerző konklúziója szerint átfogó, célzott versenyképességi, szerkezeti és regionális politikai keretrendszer működtetését követeli meg.
Hivatkozás (APA):
Boros, E. (2017). Endogén egyensúlytalanságok egységes valutaövezetekben. Hitelintézeti Szemle, 16(2), 86–116. https://doi.org/10.25201/HSZ.16.2.86116
Rovat:
Tanulmány
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
E42, E52, F33, F36, F45
Kulcsszavak:
egységes valutaövezet, optimális valutaövezetek, egyensúlytalanságok, euroövezeti kiigazodás
Felhasznált irodalom:
Ábel István – Lehmann Kristóf – Tapaszti Attila (2016): A pénz és a bankok ellentmondásos kezelése a makroökonómiában. Hitelintézeti Szemle, 15. évfolyam, 2. szám, június: 33–58. http://www.hitelintezetiszemle.hu/letoltes/abel-istvan-lehmann-kristof-tapaszti-attila.pdf
Acharya, V. – Drechsler, I. – Schnabl, P. (2014): A Pyrrhic Victory? Bank Bailouts and Sovereign Credit Risk. The Journal of Finance, Vol. 69, No. 6, December: 2689–2739. https://doi.org/10.1111/jofi.12206
Baldwin, R. – Beck, T. – Bénassy-Quéré, A. – Blanchard, O. – Corsetti, G. – De Grauwe, P. – den Haan, W. – Giavazzi, F. – Gros, D. – Kalemli-Ozcan, S. – Micossi, S. – Papaioannou, E. – Pesenti, P. – Pissarides, C. – Tabellini, G. – Weder di Mauro, B. (2015): Rebooting the Eurozone. Step I. Agreeing on a Crisis Narrative. CEPR Policy Insight, No. 85 (November). http://voxeu.org/sites/default/files/file/Policy Insight 85.pdf. Letöltés ideje: 2016. február 1.
Bayoumi, T. – Eichengreen, B. (1997): Ever Closer to Heaven? An Optimum-Currency-Area Index for European Countries. European Economic Review, Vol. 41., No. 3–5: 761–770. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(97)00035-4
Benczes István (2014): Az optimális valutaövezetek elmélete: Bevezetés. ResearchGate, 2014. november 7. https://www.researchgate.net/publication/267927396_Az_optimalis_valutaovezetek_elmelete_Bevezetes. Letöltés ideje: 2017. március 12.
Blanchard, O. – Giavazzi, F. (2002): Current Account Deficits in the Euro Area: The End of the Feldstein–Horioka Puzzle? Brookings Papers on Economic Activity, No. 2: 147–186. https://doi.org/10.1353/eca.2003.0001
BMWFW (2013): Europe Between Youth Unemployment and Skilled Labour Shortages. Which strategies help to meet companies’ skilled labour needs in the future? Bundesministerium für Wissenschaft, Forschung und Wirtschaft, Németország. http://www.bmwi.de/Redaktion/DE/Downloads/J-L/strategiepaier-fachkraeftesicherung-en.pdf?__blob=publicationFile&v=1 Letöltés ideje: 2016. november 13.
Borio, C. – Disyatat, P. (2011): Global Imbalances and the Financial Crisis: Link or No Link? BIS Working Paper, No. 346. http://www.bis.org/publ/work346.pdf. Letöltés ideje: 2016.január 8.
Bracke, T. – Bussiere, M. – Fidora, M. – Straub, R. (2010): A Framework for Assessing Global Imbalances. The World Economy, Vol. 33, No. 9 (September): 1140–1174.
Cesaratto, S. (2015): Alternative Interpretations of a Stateless Currency Crises. The Italian Association for the Study of Economic Asymmetries, a/simmetrie working paper 2015/08. http://www.asimmetrie.org/wp-content/uploads/2015/08/AISWP201508.pdf Letöltés ideje: 2016. január 18.
Csajbók Attila – Csermely Ágnes (szerk.) (2002): Az euró hazai bevezetésének várható hasznai, költségei és időzítése. MNB Műhelytanulmányok 24. Magyar Nemzeti Bank, Budapest.
Darvas Zsolt (2013): The Euro Crisis: Ten Roots but Fewer Solutions. In: Farkas, Beáta (szerk.): The Aftermath of the Global Crisis in the European Union. Cambridge Scholars Publishing, Newcastle upon Tyne. pp. 83–104.
De Grauwe, P. (2012a): Economics of Monetary Union. Oxford University Press, Oxford, 9. kiadás
De Grauwe, P. (2012b): The Governance of a Fragile Eurozone. The Australian Economic Review, Vol. 45, No. 3: 255–268. https://doi.org/10.1111/j.1467-8462.2012.00691.x
De Grauwe, P. (2013): Design Failures in the Eurozone – Can They Be Fixed? European Economy. Economic Papers 491. (April). European Commission Directorate-General for Economic and Financial Affairs, Brüsszel. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/economic_paper/2013/pdf/ecp491_en.pdf. Letöltés ideje: 2016. március 6.
De Grauwe, P. – Ji, Y. (2012): TARGET2 as a Scapegoat for German Errors. http://voxeu.org/article/target2-scapegoat-german-errorss. Letöltés ideje: 2013. augusztus 26. és 2016. április 16.
Delors-jelentés (1989). Report on Economic and Monetary Union in the European Community. Committee for the Study of Economic and Monetary Union. Készült Jacques Delors bizottsági elnök vezetésével, 1989.04.17. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/pages/publication6161_en.pdf. Letöltés ideje: 2016. március 27.
De Sousa, J. (2011): The Currency Union Effect on Trade Is Decreasing Over Time. MPRA Paper No. 40327 (November). Munich Personal RePEc Archive, https://mpra.ub.uni-muenchen.de/40327/1/MPRA_paper_40327.pdf. Letöltve: 2017. március 15.
Dhyne, E. – Konieczny, J. – Rumler, F. – Sevestre, P. (2009): Price Rigidity in the Euro Area – An Assessement. European Economy, Economic Papers 380 (May). European Commission, Directorate-General for Economic and Financial Affairs. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/pages/publication15196_en.pdf. Letöltés ideje: 2013. szeptember 27. és 2016. április 13.
Eichengreen, B. (2009): Was the Euro a Mistake? VOX CEPR’s Political Portal, 2009.01.20. http://voxeu.org/article/was-euro-mistake. Letöltés ideje: 2016. április 2.
Eichengreen, B. – Obstfeld, M. – Spaventa, L. (1990): One Money for Europe? Lessons from the US Currency Union. Economic Policy, Vol. 5, No. 10 (April): 117–187. https://doi.org/10.2307/1344577
Eichhorst, W. – Hinte, H. – Rinne, U. (2013): Youth Unemployment in Europe: What to Do About It? IZA Policy Paper No. 65 (2013). Institute for the Study of Labor. http://repec.iza.org/pp65.pdf. Letöltés ideje: 2016. november 12.
EKB (2013): Intra-Euro Area Trade Linkages and External Adjustment. ECB Monthly Bulletin, January: 59–74. http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/mobu/mb201301en.pdf. Letöltés ideje: 2013. szeptember 28.
Estrada, Á. – Galí, J. – López-Salido, D. (2013): Patterns of Convergence and Divergence in the Euro Area. IMF Economic Review, Vol. 61, No. 4: 601–630. https://doi.org/10.1057/imfer.2013.22
EB (2016): Európai Bizottság: Quarterly Report on the Euro Area. European Economy, Institutional Paper, 016 (January). European Commission, Directorate-General for Economic and Financial Affairs. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/eeip/pdf/ip016_en.pdf. Letöltés ideje: 2016. április 12.
EP (2015): Európai Parlament: Labour Market Shortages in the European Union. European Parliament, Directorate General for Internal Policies, Policy Department A: Economic And Scientific Policy. Study for the EMPL Committee (March). http://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/STUD/2015/542202/IPOL_STU(2015)542202_EN.pdf. Letöltés ideje: 2016. november 12.
Feldstein, M. (1992): The Case Against EMU. The Economist, június 13: 19–22. http://www.nber.org/feldstein/economistmf.pdf. Letöltés ideje: 2016. április 8.
Frankel, J. A. – Rose, A. K. (1998): The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria. The Economic Journal, No. 108. (July): 1009–1025. https://doi.org/10.1111/1468-0297.00327
Frankel, J. A. – Rose, A. K. (2002): An Estimate of the Effect of Common Currencies on Trade and Income. The Quarterly Journal of Economics, Vol. 117, No. 2. (May): 437–466. https://doi.org/10.1162/003355302753650292
Giavazzi, F. – Spaventa, L. (2010): Why the Current Account May Matter in a Monetary Union. Lessons from the Financial Crisis in the Euro Area. IGIER Working Paper Series No. 426, 2010.12.28. Innocenzo Gasparini Institute for Economic Research. http://www.igier.unibocconi.it/files/426.pdf. Letöltés ideje: 2016. március 19.
Godley, W. (1992): Maastricht and All That. London Review of Books, Vol. 14, No. 19. (8 October): 3–4. http://www.lrb.co.uk/v14/n19/wynne-godley/maastricht-and-all-that. Letöltés ideje: 2016. április 8.
Goodhart, C. A. E. (1998): The Two Concepts of Money: Implications for the Analysis of Optimal Currency Areas. European Journal of Political Economy, Vol. 14 (March): 407–432. http://dx.doi.org/10.1016/S0176-2680(98)00015-9
Hale, G. – Obstfeld, M. (2014): The Euro and the Geography of International Debt Flows. Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper Series, 2014-10 (December). http://www.frbsf.org/economic-research/files/wp2014-10.pdf. Letöltés ideje: 2016. január 8.
Hankel, W. – Hauskrecht, A. – Stuart, B. (2010): The Euro-Project at Risk. ZEI Working Papers, No. B 04. Zentrum für Europäische Integrationsforschung, Universität Bonn. https://www.econstor.eu/dspace/bitstream/10419/46218/1/638549396.pdf. Letöltés ideje: 2013. július 24.
IMF (2017): World Economic Outlook. January. https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2017/update/01/ Letöltés ideje: 2017. március 19.
Ingram, J. C. (1973): The Case for European Monetary Integration. Essays in International Finance, No. 98 (April). https://www.princeton.edu/~ies/IES_Essays/E98.pdf. Letöltés ideje: 2016. április 8.
Kenen, P. B. (1969): The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View. In: Mundell, R. – Swoboda, A. (szerk.): Monetary Problems of the International Economy. University Press of Chicago, Chicago, pp. 41–60.
Kiss J. László (2011): Euróválság és intézményi hatalom: változások a német EU-politikában. Külügyi Szemle, (tavasz). http://kki.hu/assets/upload/Kulugyi_Szemle_2011_01_Eurevelseg_ees_inteezmeenyi.pdf. Letöltés ideje: 2017. március 15.
Klekowski von Koppenfels, A. – Höhne, J. (2017): Gastarbeiter Migration Revisited: Consolidating Germany’s Position as an Immigrant Country. In: Lafleur, J. M. – Stanek, M. (2017): South-North Migration of EU Citizens in Times of Crisis. IMISCOE Research Series, Springer Open, Chapter 9, pp. 149–174. https://link.springer.com/chapter/10.1007/978-3-319-39763-4_9 Letöltés ideje: 2017. március 18.
Krugman, P. – Obstfeld, M. (2003): Gazdaságpolitika és koordináció a lebegő árfolyamok rendszerében; Optimális valutaövezetek és az európai tanulságok. In: Krugman, P. – Obstfeld, M.: Nemzetközi gazdaságtan. Elmélet és gazdaságpolitika. 19–20. fejezet. Panem Kiadó, Budapest, pp. 642–723.
Krugman, P. (2011): Can Europe Be Saved? New York Times Magazine, január 16:26. http://www.nytimes.com/2011/01/16/magazine/16Europe-t.html?pagewanted=all Letöltés ideje: 2013. október 9. és 2016. április 2.
Laurent, L. (2017): Italy’s Banking Garage Sale. Bloomberg, március 8. https://www.bloomberg.com/gadfly/articles/2017-03-08/italy-s-banks-are-running-out-of-family-silver-to-sell Letöltés ideje: 2017. március 18.
León, M. – Pavolini, E. – Guillén, A. M. (2015): Welfare Rescaling in Italy and Spain: Political Strategies to Deal with Harsh Austerity. European Journal of Social Security, Vol. 17, No. 2: 182–201. https://doi.org/10.1177/138826271501700203
Magas István (2016): Európai Unió: Útelágazás és Brexit-tanulságok. Köz-gazdaság, 11 (3): 43–55. http://unipub.lib.uni-corvinus.hu/2486/1/KG2016n3_Magas.pdf. Letöltés ideje: 2017. március 1.
McKinnon, R. I. (1963): Optimum Currency Areas. The American Economic Review, Vol. 53, No. 4. (September): 717–725.
Micossi, S. (2016): Balance-of-Payments Adjustment in the Eurozone. In: Baldwin, R. – Giavazzi, F. (szerk.): How to Fix Europe’s Monetary Union: Views of Leading Economists. CEPR e-book, 2016. február 12: 188–206. http://voxeu.org/content/how-fix-europe-s-monetary-union-views-leading-economiststs. Letöltés ideje: 2016. március 14.
Mongelli, F. P. (2013): The Mutating Euro Area Crisis: Is the Balance Between „Sceptics” and „Advocates” Shifting? ECB Occasional Paper No. 144. https://www.econstor.eu/bitstream/10419/154597/1/ecbop144.pdf. Letöltés ideje: 2017. március 15.
MNB (2011): Elemzés a konvergenciafolyamatokról. Október. https://www.mnb.hu/letoltes/konvergencia-elemzes-hu.pdf. Letöltés ideje: 2017. február 2.
MNB (2014): Növekedési jelentés. https://www.mnb.hu/letoltes/honlapra-novekedesi-jelentes-hun-201411.pdf. Letöltés ideje: 2017. február 2.
Mundell, R. A. (1961): A Theory of Optimum Currency Areas. The American Economic Review, Vol. 51, No. 4 (September): 657–665.
Neményi Judit – Oblath Gábor (2012): Az euró hazai bevezetésének újragondolása. Műhelytanulmányok, MT-DP – 2012/14, MTA Közgazdaság- és Regionális Tudományi Kutatóközpont, Közgazdaság-tudományi Intézet. http://econ.core.hu/file/download/mtdp/MTDP1214.pdf. Letöltés ideje: 2017. március 12.
Obstfeld, M. (2012): Does the Current Account Still Matter? NBER Working Papers, No. 17877. National Bureau of Economic Research. https://doi.org/10.3386/w17877
OMOM-jelentés (1990): One Market, One Money. An Evaluation of the Potential Benefits and Costs of Forming an Economic and Monetary Union. European Economy No. 44. (October), Commission of the European Communities, Directorate-General for Economic and Financial Affairs. http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/publication7454_en.pdf. Letöltés ideje: 2013. szeptember 24. és 2016. március 27.
Pagano, M. – von Thadden, E.-L. (2004): The European Bond Markets Under EMU. Centre for Studies in Economics and Finance, CSEF Working Paper, No. 126. (October). http://www.csef.it/WP/wp126.pdf. Letöltés ideje: 2016. április 2.
Palánkai Tibor (2012): Az önálló árfolyam-politika feladása nem okoz igazi veszteséget! Közgazdasági Szemle, LIX. évfolyam, június: 722–726.
Pasimeni, P. (2016): Instability and Stagnation in a Monetary Union. Institute for New Economic Thinking, Ideas & Papers, Blog, 2016.04.11. http://ineteconomics.org/ideas-papers/blog/instability-stagnation-in-a-monetary-union Letöltés ideje: 2016. április 15.
Petersen, T. – Böhmer, M. – vom Stein, H. (2013): How Germany Benefits from the Euro in Economic Terms. Policy Brief No. 01. Bertelsmann Stiftung, Future Social Market Economy. https://www.ged-project.de/wp-content/uploads/2014/12/3b_PolicyBrief_Vorteile_Euro-Mitgliedschaft_ENGLISCH.pdf. Letöltés ideje: 2017. március 15.
Pisani-Ferry, J. (2012): The Known Unknowns and the Unknown Unknowns of the EMU. Bruegel Policy Contribution, No. 18. (October). https://www.econstor.eu/dspace/bitstream/10419/72123/1/728775891.pdf. Letöltés ideje: 2016. március 25.
Ruparel, R. – Persson, M. (2011): A House Built on Sand. The ECB and the Hidden Cost of Saving the Euro. Open Europe Report No. 06. http://openeurope.org.uk/wp-content/uploads/2011/06/a_house_built_on_sand-the_ECB_and_the_hidden_cost_of_saving_the_euro.pdf. Letöltés ideje: 2016. április 18.
Santos Silva, J. M. C. – Tenreyro, S. (2010): Currency Unions in Prospect and Retrospect. Annual Review of Economics, Vol. 2: 51–74. https://doi.org/10.1146/annurev.economics.102308.124508
Schmidt, C. M. – Weigert, B. (2013): Weathering the Crisis and Beyond: Perspectives for the Euro Area. Ruhr Economic Papers No. 409 (March). http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2246763
Schmitz, B. – von Hagen, J. (2011): Current Account Imbalances and Financial Integration in the Euro Area. Journal of International Money and Finance, 30(8): 1676–1695. http://dx.doi.org/10.1016/j.jimonfin.2011.08.003
Skouras, T. (2013): The Euro Crisis and its Lessons from a Greek Perspective. Society and Economy, Vol. 35, No. 1 (April): 51–69. http://dx.doi.org/10.1556/SocEc.35.2013.1.3
Szijártó Norbert (2014): Az optimális valutaövezet elméletek koevolúciója. Műhelytanulmányok 105. (május), MTA Közgazdaság- és Regionális Tudományi Kutatóközpont, Világgazdasági Intézet.