Szállítói finanszírozás vagy bankhitelek? – A magyar vállalatok 2010 és 2015 közötti tanulságai

Szerzői információk:

Havran Dániel: Budapesti Corvinus Egyetem, egyetemi docens. E-mail: daniel.havran@uni-corvinus.hu

Kerényi Péter: Budapesti Corvinus Egyetem, PhD-hallgató; Pallas Athéné Domus Educationis Alapítvány, ösztöndíjas. E-mail: peter.kerenyi@uni-corvinus.hu

Víg Attila: Budapesti Corvinus Egyetem, PhD-hallgató; Pallas Athéné Domus Educationis Alapítvány, ösztöndíjas. E-mail: attila.vig@uni-corvinus.hu

Hivatkozás (APA):

Havran, D., Kerényi, P., & Víg, A. (2017). Szállítói finanszírozás vagy bankhitelek? – A magyar vállalatok 2010 és 2015 közötti tanulságai. Hitelintézeti Szemle, 16(4), 86–121. https://doi.org/10.25201/HSZ.16.4.86121

Rovat:

Tanulmány

Journal of Economic Literature (JEL) kódok:

G32, C23

Kulcsszavak:

szállítói finanszírozás, bankhitel-kapacitás, kereskedelmi hitelezés

Felhasznált irodalom:

Bálint Máté – Fellner Zita (2016): Hitelezési folyamatok – 2016. augusztus. https://www.mnb.hu/kiadvanyok/jelentesek/hitelezesi-folyamatok/hitelezesi-folyamatok-2016-augusztus. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Bálint Máté – Fellner Zita (2017): Hitelezési folyamatok – 2017. május. https://www.mnb.hu/kiadvanyok/jelentesek/hitelezesi-folyamatok/hitelezesi-folyamatok-2017-majus. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Biais, B. – Gollier, C. (1997): Trade credit and credit rationing. The Review of Financial Studies, 10(4): 903–937. https://doi.org/10.1093/rfs/10.4.903

Bokor Csilla – Fellner Zita – Plajner Ádám (2014): A Növekedési Hitelprogramban felvett hitelek felhasználása és várható hatása – egy kérdőíves felmérés eredménye. In.: MNB (2014): Növekedési Hitelprogram – Az első 18 hónap, MNB. https://www.mnb.hu/letoltes/novekedesihitelprogramazelso18honap.pdf. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Bougheas, S. – Mateut, S. – Mizen, P. (2007): The inventory channel of trade credit: Theory and Evidence. Working Paper. Department of Economics, University of Sheffield. ISSN 1749–8368.

Brennan, M. – Maksimovic, V. – Zechner J. (1988): Vendor financing. The Journal of Finance, 43(5): 1127–1141. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1988.tb03960.x

Burkart, M. – Ellingsen, T. (2004): In-kind finance: a theory of trade credit. American Economic Review, 94(3): 569–590. https://doi.org/10.1257/0002828041464579

Chittenden, F. – Bragg, R. (1997): Trade credit, cash-flow and SMEs in the UK, Germany and France. International Small Business Journal, 16(1): 22–35. https://doi.org/10.1177/0266242697161002

Cleary, S. (1999): The relationship between firm investment and financial status. The Journal of Finance, 54(2): 673–692. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00121

Csubák Tibor Krisztián – Fejes József (2014): A magyar kkv-k 21. századi banki finanszírozásának áttekintése és kiútkeresés a hitelválság csapdájából. Hitelintézeti Szemle, 13. évf. 2. sz.: 174–194.

Cunningham, R. M. (2005): Trade credit and credit rationing in Canadian firms. Bank of Canada Working Paper, No. 2004–49. https://doi.org/10.2139/ssrn.643023

Elsas, R. – Klepsch, C. (2016): How and when do firms adjust their investments toward targets? https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2775091

Endrész Mariann – Harasztosi Péter – Lieli Róbert (2015): A vállalati adatokon alapuló elemzések igazolják az NHP első szakaszának beruházásélénkítő hatását. MNB. https://www.mnb.hu/letoltes/endresz-mariann-harasztosi-peter-lieli-robert-a-vallalati-adatokon-alapulo-elemzesek-igazoljak.pdf. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Emery, G. W. (1984): A pure financial explanation for trade credit. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 19(3): 271–285. https://doi.org/10.2307/2331090

Fazzari, S. M. – Petersen, B. C. (1993): Working capital and fixed investment: new evidence on financing constraints. The RAND Journal of Economics, 24(3): 328–342.

Farre-Mensa, J. – Ljungqvist, A. (2016): Do measures of financial constraints measure financial constraints? The Review of Financial Studies, 29(2): 271–308. https://doi.org/10.1093/rfs/hhv052

Ferrando A. – Mulier K. (2013): Do firms use the trade credit channel to manage growth? Journal of Banking & Finance, 37(8): 3035–3046. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.02.013

Ferris, J. S. (1981): A transactions theory of trade credit use. The Quarterly Journal of Economics, 96(2): 243–270. https://doi.org/10.2307/1882390

Freixas, X. (1993): Short term credit versus account receivable financing. Economics Working Paper 27. Department of Economics and Business, Universitat Pompeu Fabra. https://ideas.repec.org/p/upf/upfgen/27.html

García-Teruel, P. J. – Martínez-Solano, P. (2010): Determinants of trade credit: A comparative study of European SMEs. International Small Business Journal, 28(3): 215–233. https://doi.org/10.1177/0266242609360603

Juhász Péter – Reszegi László (2017): Gátak a magyar vállalati növekedésben. Vezetéstudomány, 48. évf. 6-7. sz.: 27–38.

Kaplan, S. N. – Zingales, L. (1997): Do investment-cash flow sensitivities provide useful measures of financing constraints? The Quarterly Journal of Economics, 112(1): 169–215. https://doi.org/10.1162/003355397555163

Kling, G. – Paul, S. Y. – Gonis, E. (2014): Cash holding, trade credit and access to short-term bank finance. International Review of Financial Analysis, Vol. 32(March): 123–131. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2014.01.013

MNB (2015): A részvénytársasági hitelintézetek idősorai (2014.12.31-ig). https://www.mnb.hu/felugyelet/idosorok/i-penz-es-hitelpiaci-szervezetek. Letöltés ideje: 2017. augusztus 7.

MNB (2017): Pénzügyi Stabilitási Jelentés (2017. május). https://www.mnb.hu/kiadvanyok/jelentesek/penzugyi-stabilitasi-jelentes/penzugyi-stabilitasi-jelentes-2017-majus. Letöltés ideje: 2017.augusztus 8.

Módos Dániel - Bokor Csilla – Hidasi Balázs (2014): Az NHP-ban nyújtott hitelek és a hitelfelvevő vállalatok legfontosabb jellemzői. In.: MNB (2014): Növekedési Hitelprogram, Az első 18 hónap, MNB. https://www.mnb.hu/letoltes/novekedesihitelprogramazelso18honap.pdf. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Nábelek Fruzsina (2016): Késedelmes fizetés a magyar vállalkozások körében. MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet. http://gvi.hu/kutatas/467/kesedelmes_fizetes_a_magyar_vallalkozasok_koreben

Nilsen, J. H. (2002). Trade credit and the bank lending channel. Journal of Money, Credit, and Banking, 34(1): 226–253. https://doi.org/10.1353/mcb.2002.0032

Nyírő Zsanna – Hajdu Miklós (2015): A GVI 2015. januári KKV Körkép felvételének eredményei. MKIK Gazdaság- és Vállalkozáskutató Intézet. http://gvi.hu/kutatas/398/kkv_korkep_2015_januar__javulo_uzleti_varakozasok_a_kkv_szektorban

Petersen, M. A. – Rajan, R. G. (1997): Trade credit: theories and evidence. Review of Financial Studies, 10(3): 661–661. https://doi.org/10.1093/rfs/10.3.661

SAFE (2011): 2011 SMEs’ access to finance. Survey. Analytical Report. European Commission, Enterprise and Industry. http://ec.europa.eu/DocsRoom/documents/7922/attachments/1/translations/en/renditions/native. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

SAFE (2013): 2013 SMEs’ access to finance. Survey. Analytical Report. European Commission, Enterprise and Industry. http://ec.europa.eu/docsroom/documents/7864/attachments/1/translations/en/renditions/native. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

SAFE (2014): Survey on the access to finance of small and medium-sized enterprises in the euro area, October 2013 to March 2014. European Central Bank. https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/accesstofinancesmallmediumsizedenterprises201404en.pdf. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

SAFE (2015): Survey on the access to finance of enterprises (SAFE). Analytical Report 2015. European Commission. http://ec.europa.eu/DocsRoom/documents/14321/attachments/1/translations/en/renditions/native. Letöltés ideje: 2017. augusztus 8.

Schwartz, R. A. (1974): An economic model of trade credit. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 9(4): 643–657. https://doi.org/10.2307/2329765

Smith, J. K. (1987): Trade credit and informational asymmetry. The Journal of Finance, 42(4): 863–872. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1987.tb03916.x

Szűcs Nóra (2008): Lánctartozás a kereskedelmi hitelezés irodalmának tükrében. Hitelintézeti Szemle, VII. évfolyam, 4: 399–417.

http://www.bauer.uh.edu/wu/Papers/RFS2006_FinConstr.pdf https://doi.org/10.1093/rfs/hhj012

Ying, Q. – Guo, W. – Yang, T. (2014): The substitution effect of trade credit financing in an emerging economy: empirical evidence from China. In: Xu, J. – Cruz-Machado, V. – Lev, B. – Nickel, S. (eds): Proceedings of the Eighth International Conference on Management Science and Engineering Management. Advances in Intelligent Systems and Computing, vol 280, Springer, Berlin, Heidelberg, pp. 551–561. http://doi.org/10.1007/978-3-642-55182-6_48