Szerzői információk:
Nagy Gyula László: Takarék Jelzálogbank, vezérigazgató. E-mail: Nagy.GyulaLaszlo@takarek.hu
Incze Zsombor: Takarék Jelzálogbank, refinanszírozást megújító projekt vezetője. E-mail: Incze.Zsombor@takarek.hu
Landgraf Erik: Szabó Kelemen és Társai Andersen Ügyvédi Iroda, ügyvéd (korábban a Takarék Jelzálogbank vezető jogtanácsosa). E-mail: erik.landgraf@hu.AndersenLegal.com
Absztrakt:
Tanulmányunkban összegezzük a jelzálogbanki működési modelleket és az EU új jelzáloglevél szabályozását. Elemezzük a refinanszírozó jelzálogbankok legfontosabb kihívásait, amelyekkel a jelenlegi keretrendszerben szembesülnek. Ezek alapvetően három téma körül csoportosulnak: (1) a refinanszírozó hitel sajátosságai történelmi okokból nem támogatják a hatékonyabb, portfóliószintű refinanszírozást; (2) a refinanszírozó hitelek biztosítéki rendszere törvényi portfólió engedményezés esetén más jogszabályokban előírt feltételek teljesülését nem biztosítja; (3) túlfedezettség a jelenlegi tisztán refinanszírozó modellben rendes fedezetből nem valósítható meg. Ez alapján javaslatot teszünk – a jelenlegi működés teljes körű megtartása mellett – egy alternatív „refinanszírozó jelzálogbankokra” vonatkozó szabályozás kialakítására, amelyek esetében az újragondolt fedezeti rendszer segítene a problémák megoldásában és a hatékonyabb jelzáloghitelezési struktúra kialakításában.
Hivatkozás (APA):
Nagy, G. L., Incze, Z., & Landgraf, E. (2020). Jelzálogbanki refinanszírozás – Javaslatok az európai fedezettkötvény-direktíva magyarországi implementációjához. Hitelintézeti Szemle, 19(3), 102–129. https://doi.org/10.25201/HSZ.19.3.102129
Rovat:
Tanulmány
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
G28, G21, K22, K23
Kulcsszavak:
fedezett kötvény, jelzálogbankok, jelzáloglevél, jelzáloghitelezés, refinanszírozás
Felhasznált irodalom:
Beaumont, J. (2019). Covered bond harmonisation: a milestone reached. European Covered Bond Council. https://hypo.org/ecbc/publication-news/covered-bond-harmonisation-a-milestone-reached-2/ Letöltés ideje: 2020. március 5.
Bodzási Balázs (2015): Feltételes vagy jövőbeli követelések zálogjoggal való biztosítása. Magyar Jog, 62(10): 549–556.
Bossert, A. (2008): Swiss Pfandbrief – Rock solid. Credit Suisse Swiss Institutional Credit Research. https://pfandbriefbank.ch/sites/de/assets/File/Research_Berichte/20080613 Swiss Pfandbrief - Rock solid (Credit Suisse AG).pdf. Letöltés ideje: 2020. március 2.
CBA (2010): Covered Bond Act (688/2010, CBA). Finnish Covered Bond Act. http://www.ecbc.eu/legislations/15/CBA%2B688_2010%2BEnglish%2Btranslation.pdf. Letöltés ideje: 2020. július 12.
EC (2002): Az Európai Parlament és a Tanács 2002/47/EK irányelve (2002. június 6.) a pénzügyi biztosítékokról szóló megállapodásokról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/hu/ALL/?uri=CELEX:32002L0047. Letöltés ideje: 2020. március 6.
EC (2009): Az Európai Parlament és a Tanács 2009/65/EK irányelve (2009. július 13.) az átruházható értékpapírokkal foglalkozó kollektív befektetési vállalkozásokra (ÁÉKBV) vonatkozó törvényi, rendeleti és közigazgatási rendelkezések összehangolásáról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/?uri=celex%3A32009L0065. Letöltés ideje: 2020. február 26.
ERKT (2012): Az Európai Rendszerkockázati Testület ERKT/2012/2 ajánlása a hitelintézetek finanszírozásáról. https://op.europa.eu/hu/publication-detail/-/publication/444654c7-acc9-11e2-ab01-01aa75ed71a1. Letöltés ideje: 2020. március 1.
EU (2013): Az Európai Parlament és Tanács hitelintézetekre és befektetési vállalkozásokra vonatkozó prudenciális követelményekről szóló 575/2013/EU rendelet. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/hu/TXT/?uri=celex%3A32013R0575. Letöltés ideje: 2019. december 13.
EU (2017): Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2017/2402 rendelete (2017. december 12.) az értékpapírosítás általános keretrendszerének meghatározásáról, az egyszerű, átlátható és egységesített értékpapírosítás egyedi keretrendszerének létrehozásáról, valamint a 2009/65/EK, a 2009/138/EK és a 2011/61/EU irányelv és az 1060/2009/EK és a 648/2012/EU rendelet módosításáról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/?uri=CELEX%3A32017R2402. Letöltés ideje: 2020. március 7.
EU (2019a): Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2019/2162 Irányelve (2019. november 27.) a fedezett kötvények kibocsátásáról és a fedezett kötvények közfelügyeletéről, továbbá a 2009/65/EK és a 2014/59/EU irányelv módosításáról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/?uri=CELEX:32019L2162. Letöltés ideje: 2020. január 27.
EU (2019b): Az Európai Parlament és a Tanács (EU) 2019/2160 rendelete (2019. november 27.) az 575/2013/EU rendelet fedezett kötvények formájában fennálló kitettségek tekintetében történő módosításáról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/?uri=CELEX%3A32019R2160. Letöltés ideje: 2020. január 27.
Fabozzi, F.J. – Davis, H.A. – Choudhry, M. (2006): Introduction to Structured Finance. 1st ed. Hoboken, John Wiley & Sons, New Jersey.
Fóriánné Horváth Margit (2019): Jelzálog-hitelintézetek. In: Kovács Tamás – Szóka Károly – Varga József (szerk.): Pénzügyi intézményrendszer Magyarországon 2019. Soproni Egyetem Kiadó, Sopron, pp. 131–159. https://doi.org/10.35511%2F978-963-334-336-4%2FForianne_131-159
Hpt. (2013): 2013. évi CCXXXVII. törvény a hitelintézetekről és a pénzügyi vállalkozásokról. https://net.jogtar.hu/jogszabaly?docid=a1300237.tv. Letöltés ideje: 2020. február 15.
Jht. (1997): 1997. évi XXX. törvény a jelzálog-hitelintézetről és a jelzáloglevélről. https://net.jogtar.hu/jogszabaly?docid=99700030.tv. Letöltés ideje: 2020. február 15.
JMM (2015): 20/2015. (VI. 29.) MNB rendelet a hitelintézetek forint lejárati összhangjának szabályozásáról. https://net.jogtar.hu/jogszabaly?docid=a1500020.mnb. Letöltés ideje: 2020. február 18.
Kemmish, R. – Wilkinson, C. – Andruszkiewicz, O. (2017): Covered Bonds in the European Union: Harmonisation of legal frameworks and market behaviours. European Union. http://dx.doi.org/10.2874/49580
Király Júlia – Nagy Márton (2008): Jelzálogpiacok válságban: kockázatalapú verseny és tanulságok. Hitelintézeti Szemle, 7(5): 450–482.
KLPL (2010): Laki kiinnitysluottopankkitoiminnasta (KLPL) 688/2010. https://www.finlex.fi/fi/laki/alkup/2010/20100688. Letöltés ideje: 2020. július 12.
Kovács György (2004): A jelzáloglevél-kibocsátáson alapuló hitelezés problémái történeti megközelítésben. In: Botos Katalin (szerk.): Pénzügyek a globalizációban. Szeged: JATEPress, pp. 110–136.
Kullig, S. – Westig, D. – Bertalot, L. – Vazitari, C. – Johnson, J. – Garrido, S. (2019): ECBC: European Covered Bond Fact Book 2019. European Mortgage Federation-European Covered Bond Council. Brüsszel.
Marsi Erika (2008): Elmélkedés a subprime egyes jelenségeiről. Hitelintézeti Szemle, 7(5): 483–490.
MNB (2015): Jelzáloglevelek kibocsátásával válik biztonságosabbá a finanszírozás. Sajtóközlemény, Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/sajtoszoba/sajtokozlemenyek/2015-evi-sajtokozlemenyek/jelzaloglevelek-kibocsatasaval-valik-biztonsagosabba-a-finanszirozas. Letöltés ideje: 2020. március 10.
MNB (2016): Makroprudenciális jelentés – 2016 október. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/makroprudencialis-jelentes-hu.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 10.
MNB (2017): Makroprudenciális jelentés – 2017 december. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/makroprudencialis-jelentes-2017.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 10.
MNB (2018): Makroprudenciális jelentés – 2018. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/makroprudencialis-jelentes-2018.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 10.
MNB (2020): Vezetői körlevél a pénzügyi intézmények közötti állományátruházás, a pénzügyi intézmények egyesülése és a pénzügyi intézmények alapvető informatikai rendszereinek cseréje esetén elvárt prudenciális, fogyasztóvédelmi és informatikai elvekről. Magyar Nemzeti Bank, Budapest. https://www.mnb.hu/letoltes/vezetoi-korlevel-20200212.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 4.
Papp Mónika (2005): A jelzáloglevél alapú finanszírozás helyzete Magyarországon pénzügyi stabilitási szempontból. MNB Műhelytanulmány 36, Magyar Nemzeti Bank.
PfG (1930): Pfandbriefgesetz. http://www.admin.ch/opc/de/classified-compilation/19300030/. Letöltés ideje: 2020. május 27.
Ptk. (2013): 2013. évi V. törvény a Polgári Törvénykönyvről. https://net.jogtar.hu/jogszabaly?docid=a1300005.tv. Letöltés ideje: 2020. február 15.
Stöcker, O. (2011): Covered bond models in Europe: fundamentals on legal structures. Housing Finance International, Winter 2011, pp. 32–40. https://www.housingfinance.org/wp-content/uploads/2020/03/HFI-4-2011.pdf. Letöltés ideje: 2019 november 22.
Tóth Tamás (2017): Fedezett kötvények. Magyar Nemzeti Bank Oktatási Füzetek 13, pp. 1–40. https://www.mnb.hu/letoltes/mnb-oktata-si-fu-zetek-13-0522-fedezett-kotvenyek.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 4.
Vékás Lajos – Gárdos Péter (2014): Kommentár a Polgári Törvénykönyvhöz: Kommentár a Polgári Törvénykönyvről szóló 2013. évi V. törvényhez, Wolters Kluwer.
Vincze Judit (2002): A jelzáloglevelek piaci helyzete és fejlődési irányai. Hitelintézeti Szemle, 1(3): 61–80.