Szerzői információk:
Kicsák Gergely: Magyar Nemzeti Bank, főosztályvezető. E-mail: kicsakg@mnb.hu
Benkő Dávid: Magyar Nemzeti Bank, közgazdasági elemző. E-mail: benkod@mnb.hu
Végh Noémi: Magyar Nemzeti Bank, elemző. E-mail: veghn@mnb.hu
Absztrakt:
A tanulmányban összehasonlítjuk az állami kamatkiadások csökkenését Magyarországon és az Európai Unió más tagállamaiban. 2013 és 2019 között az egész EU-ban csökkentek az állami kamatkiadások, és a csökkenés Magyarországon volt a második legnagyobb mértékű, ahol a GDP 4,5 százalékáról 2,3 százalékra mérséklődött az állami kamatfizetés. Annak érdekében, hogy megtudjuk, mi okozta ezt az EU-s összevetésben is kedvező folyamatot, a kamatkiadás változását három fő tényezőre bontottuk fel: a hozam- és kamathatásra, az adósságráta változásának hatására és a devizaadósság hatására. Elemzésünk szerint a hazai kiadáscsökkenést döntő részben, mintegy 80 százalékban a hazai hozamok mérséklődése, kisebb részben, mintegy 18 százalékban pedig az adósságráta csökkenése okozta. Alacsonyabb devizaadósság-arány mellett még nagyobb lehetett volna Magyarországon a kamatkiadások mérséklődése.
Hivatkozás (APA):
Kicsák, G., Benkő, D., & Végh, N. (2020). A magyar költségvetés kamatmegtakarítása EU-s összevetésben 2013 és 2019 között. Hitelintézeti Szemle, 19(4), 5–26. https://doi.org/10.25201/HSZ.19.4.526
Rovat:
Tanulmány
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
E42, H50
Kulcsszavak:
államháztartás, kamatkiadások, monetáris politika
Felhasznált irodalom:
Baksay Gergely – Karvalits Ferenc – Kuti Zsolt (2012): The impact of public debt on foreign exchange reserves and central bank profitability: the case of Hungary. BIS Papers, No 67: 179–193. https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap67l.pdf
Baksay Gergely − Berki Tamás − Csaba Iván − Hudák Emese − Kiss Tamás − Lakos Gergely − Lovas Zsolt − P. Kiss Gábor (2013): Az államadósság alakulása 1998 és 2012 között Magyarországon: trendek, okok, hatások, MNB-Szemle, 2013(Különszám): 14−22. https://www.mnb.hu/letoltes/baksay.pdf
Benkő Dávid János (2013): A Merkel-kormány válságkezelése a német belpolitika tükrében. BA/BSc szakdolgozat, BCE Nemzetközi Tanulmányok Intézet, Budapesti Corvinus Egyetem.
Blanchard, O. (1990): The Sustainability of Fiscal Policy: New Answers to An Old Question. OECD Economic Studies, 15(Autumn): 7–36.
Bundesbank (2017): The development of government interest expenditure in Germany and other euro-area countries. Monthly Report, July, Deutsche Bundesbank.
Csutiné Baranyai Judit – Lehmann Kristóf – Mérő Balázs (2017): Új vizeken az EKB – „Whatever it takes”? In: Lehmann Kristóf – Palotai Dániel – Virág Barnabás (szerk.): A magyar út – célzott jegybanki politika. A Magyar Nemzeti Bank könyvsorozata, Magyar Nemzeti Bank.
Das, U.S. – Papapioannou, M. – Pedras, G. – Ahmed, F. – Surti, J. (2010): Managing Public Debt and Its Financial Stability Implications. IMF Working Paper WP/10/280, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781455210879.001
ESM (2017): Evaluation Report. EFSF/ESM Financial Assistance, European Stability Mechanism. https://www.esm.europa.eu/sites/default/files/ti_pubpdf_dw0616055enn_pdfweb_20170607111409_0.pdf. Letöltés ideje: 2020. április 6.
Guscina, A. (2008): Impact of Macroeconomic, Political, and Institutional Factors on the Structure of Government Debt in Emerging Market Countries. IMF Working Paper WP/08/205, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451870633.001
Hemming, R. – Petrie, M. (2000): A Framework for Assessing Fiscal Vulnerability. IMF Working Paper WP/00/52, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9781451847246.001
IMF (2020): Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2019. International Monetary Fund, Washington, DC. https://www.imf.org/en/Publications/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions/Issues/2020/08/10/Annual-Report-on-Exchange-Arrangements-and-Exchange-Restrictions-2019-47102
Izák, V. (2009): Primary balance, public debt and fiscal variables in postsocialist members of the European Union. Prague Economic Papers, 18(2): 114–130. https://doi.org/10.18267/j.pep.345
Kicsák Gergely (2015): A 2012-2015-ben bevezetett jegybanki intézkedések hatása az államháztartás finanszírozására. Szakmai cikk, Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/15-06-29-kicsak-gergely-a-2012-2015-ben-bevezett-jegybanki-intezkedesek-hatasa-az-allamhaztartas-finanszirozasara.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 6.
Kicsák Gergely (2016): Az EU-hitel utolsó részletének törlesztése egyszerre csökkentette az ország sérülékenységét és az adósságfinanszírozás költségét. Szakmai cikk, Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/kicsak-az-eu-hitel-utolso-reszletenek-visszafizetesemnbhonlapra.pdf. Letöltés ideje: 2020. március 6.
Kicsák Gergely (2017): Az állami kamatkiadások alakulása Magyarországon 2000–2015. Hitelintézeti Szemle, 16(1): 46–73. https://hitelintezetiszemle.mnb.hu/letoltes/kicsak-gergely.pdf
Lentner Csaba (2015): Az új magyar állampénzügyi rendszer – történeti, intézményi és tudományos összefüggésekben. Pénzügyi Szemle, 60(4): 458–472.
Matolcsy György (2019): A sikeres válságkezelés a 12 gazdasági fordulat tükrében. Polgári Szemle, 15(1–3): 15–45. https://doi.org/10.24307/psz.2019.0903
Matolcsy György – Palotai Dániel (2018): A magyar modell: A válságkezelés magyar receptje a mediterrán út tükrében. Hitelintézeti Szemle, 17(2): 5–42. http://doi.org/10.25201/HSZ.17.2.542
Matolcsy György – Palotai Dániel (2019): Felzárkózási pályán Magyarország. Hitelintézeti Szemle, 18(3): 5–28. http://doi.org/10.25201/HSZ.18.3.528
Panizza, U. (2008): Domestic and External Public Debt in Developing Countries. United Nations Conference on Trade and Development Discussion Paper No. 188. https://doi.org/10.2139/ssrn.1147669
Tóth G. Csaba (2011): Adósságdinamika és fenntarthatóság. Statisztikai Szemle, 89(12): 1242–1268.
Tóth G. Csaba (2014): A költségvetés fenntarthatóságát mérő mutatók előrejelző képessége. Pénzügyi Szemle 2014(4): 544–561.
Turner, D. – Spinelli, F. (2012): Interest-rate-growth differentials and government debt dynamics. OECD Journal: Economic Studies, 2012(1): 103–122. http://dx.doi.org/10.1787/eco_studies-2012-5k912k0zkhf8