Szerzői információk:
Bártfai-Bora Zsuzsanna: Magyar Nemzeti Bank, aktuárius. E-mail: borazs@mnb.hu
Huszárik Ádám: aktuárius. E-mail: adam.huszarik95@gmail.com
Holczinger Norbert: Magyar Nemzeti Bank, osztályvezető. E-mail: holczingern@mnb.hu
Absztrakt:
A biztosítók működését európai szinten meghatározó Szolvencia II szabályrendszer (S2) bevezetése óta több mint öt esztendő telt el, ami már lehetővé teszi a hazai folyamatok részletes elemzését. Az S2 újszerű, a banki szabályozással rokon megközelítése, így többek közt a piackonzisztens értékelési elvek és a kockázatalapú tőkeszükséglet alkalmazása kiállta az utóbbi évek próbáit: a hazai szektor stabilitását a különböző sokkok nem tudták megingatni. Ehhez jelentősen hozzájárult a Magyar Nemzeti Bank (MNB) volatilitási tőkepuffer tartásáról szóló ajánlása is. A szektorszinten szilárd tőkehelyzet mögött ugyanis számos egyedi esetben jelentős, akár 50–100 százalékpont közötti feltöltöttségromlás is előfordult, ami igazolja a tőkepuffer létjogosultságát. A tőkehelyzet kiegyensúlyozottságához hozzájárult továbbá a konzervatív befektetési stratégia, melynek következménye az állampapírok világszinten is kimagasló hazai aránya mellett az európai összevetésben egyik legalacsonyabb piaci kockázati kitettség.
Hivatkozás (APA):
Bártfai-Bora, Z., Huszárik, Á., & Holczinger, N. (2022). Stabilitás kontra volatilitás: A Szolvencia II első öt évének magyar tapasztalatai a mennyiségi elemek tekintetében. Hitelintézeti Szemle, 21(2), 66–93. https://doi.org/10.25201/HSZ.21.2.66
Rovat:
Tanulmány
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
G22, G29, G32
Kulcsszavak:
Szolvencia II, tőkemegfelelés, szavatoló tőke, tőkeszükséglet, volatilitási tőkepuffer
Felhasznált irodalom:
Balog Dóra (2017): Tőkeallokáció a biztosítási szektorban. Hitelintézeti Szemle 16(3): 74–97. https://doi.org/10.25201/HSZ.16.3.7497
Bora Zsuzsanna – Engler Katalin – Holczinger Norbert – Jakab Júlia – Merész Gabriella – Nagy Koppány – Zubor Zoltán (2015): Mit hoz a Szolvencia II a hazai biztosítási szektor számára? – Az MNB 2014-ben végzett mennyiségi hatástanulmányának eredményei. Biztosítás és Kockázat, 2(1): 34–53. https://mabisz.hu/wp-content/uploads/2018/08/biztositas-es-kockazat-2-evf-1-szam.pdf
Bora Zsuzsanna – Holczinger Norbert – Nagy Koppány – Merész Gabriella (2016a): Mérföldkőhöz érkezett a biztosítási szektor: az újonnan bevezetett Szolvencia II rendszer első tapasztalatai pozitívak. Hitelintézeti Szemle, 15(4): 88–114. https://hitelintezetiszemle.mnb.hu/letoltes/bora-zsuzsanna-holczinger-norbert-nagy-koppany-meresz-gabriella.pdf
Bora Zsuzsanna – Holczinger Norbert – Merész Gabriella – Velcsov Gabriella – Zubor Zoltán (2016b): Az utolsó felkészülési célú Szolvencia II mennyiségi hatástanulmány eredményei. Biztosítás és Kockázat, 3(1): 14–35., https://doi.org/10.18530/BK.2016.1.14
Dénes Beatrix – Dobner András – Erdős Mihály – Nagy Koppány – Somogyvári Sándorné – Szebelédi Ferenc – Vizi Tamás (2014): A biztosításfelügyelés változásai az Európai Unióhoz való csatlakozás tükrében. Biztosítás és Kockázat, 1(1): 10–21. http://real-j.mtak.hu/6110/1/biztositas-es-kockazat-1-evf-1-szam.pdf
EC (2015): Solvency II Overview – Frequently asked questions. https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/fr/MEMO_15_3120. Letöltés ideje: 2021. december 9.
EIOPA (2020): Report on Long-Term Guarantees Measures and Measures on Equity Risk 2020. https://www.eiopa.europa.eu/sites/default/files/publications/reports/eiopa-bos-20-706-long-term-guarantees-ltg-report-2020.pdf. Letöltés ideje: 2021. december 11.
EIOPA (2021a): European Insurance Overview 2021. https://www.eiopa.europa.eu/document-library/insurance-overview-report/european-insurance-overview-2021_en. Letöltés ideje: 2021. december 9.
EIOPA (2021b): Financial Stability Report July 2021. https://www.eiopa.europa.eu/document-library/financial-stability-report/financial-stability-report-july-2021. Letöltés ideje: 2021. december 9.
EIOPA (2021c): Technical documentation of the methodology to derive EIOPA’s risk-free interest rate term structures. https://www.eiopa.europa.eu/sites/default/files/eiopa-bos-21-475-technical-documentation.pdf. Letöltés ideje 2021. december 11.
EIOPA (2021d): EIOPA statistics on own funds. https://register.eiopa.europa.eu/_layouts/15/download.aspx?SourceUrl=https%3A//register.eiopa.europa.eu/Publications/Insurance Statistics/SA_Own_Funds.xlsx. Letöltés ideje: 2022. március 10.
EP (2009): Az Európai Parlament és a Tanács 2009/138/EK Irányelve (2009. november 25.) a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megkezdéséről és gyakorlásáról (Szolvencia II). 52. évf., L 335. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/PDF/?uri=CELEX%3A32009L0138&from=DE
EU (2014): Bizottság (EU) 2015/35 felhatalmazáson alapuló rendeletének a biztosítási és viszontbiztosítási üzleti tevékenység megközelítéséről és gyakorlásáról szóló 2009/138/EK európai parlamenti és tanácsi irányelv (Szolvencia II) kiegészítéséről, 2014. október 10. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/TXT/PDF/?uri=CELEX%3A32015R0035&from=HU
Hanák Gábor (2014): Szolvencia II ante portas: A Szolvencia II kérdésének körüljárása – kevéssel a bevezetés előtt. Biztosítás és Kockázat, 1(1): 22–33. http://real-j.mtak.hu/6110/1/biztositas-es-kockazat-1-evf-1-szam.pdf
JPMorgan (2019): Solvency II ratios and the volatility challenge. https://am.jpmorgan.com/content/dam/jpm-am-aem/global/en/institutional/investment-strategies-/insurance/PI-SOLVRATIO.PDF. Letöltés ideje: 2022. március 10.
Kočović, J. – Koprivica, M. – Paunović, B. (2017): Initial effects of Solvency II implementation in the European Union. Ekonomika preduzeca. 65(7–8): 436–452. https://doi.org/10.5937/EKOPRE1708436K
Lencsés Katalin (2015): Merre tartanak a biztosítók? Beszámoló a MABISZ V. Nemzetközi Biztosítási Konferenciájáról. Hitelintézeti Szemle, 14(1): 236–240. https://hitelintezetiszemle.mnb.hu/letoltes/20-lencses.pdf
MNB (2015): Pénzügyi Stabilitási Jelentés. 2015. május. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/penzugyi-stabilitasi-jelentes-2015-majus.pdf. Letöltés ideje: 2022. március 10.
MNB (2016): Magyar Nemzeti Bank 6/2016. (VI.14.) számú ajánlása a folyamatos tőkemegfelelést biztosító volatilitási tőkepuffer tartásáról. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/6-2016-ajanlas-volatilitasi-tokepuffer.pdf. Letöltés ideje: 2021. december 9.
MNB (2020a): Biztosítási, pénztári, tőkepiaci kockázati és fogyasztóvédelmi jelentés. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/kockazati-jelentes-2020.pdf. Letöltés ideje: 2022. március 10.
MNB (2020b): Vezetői körlevél: Az MNB által továbbra is elvárt intézkedések az osztalékfizetés és javadalmazási politika kapcsán. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/vezetoi-korlevel-az-mnb-altal-tovabbra-is-elvart-intezkedesek-az-osztalekfizetes-es-javadalmazasi-politika-kapcsan.pdf. Letöltés ideje: 2022. március 10.
MNB (2021): Biztosítási, pénztári, tőkepiaci kockázati és fogyasztóvédelmi jelentés. Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/kockazati-jelentes-2021-hun-0621.pdf. Letöltés ideje: 2022. március 10.
OECD (2021): OECD Insurance Statistics 2020. OECD Publishing, Paris. https://doi.org/10.1787/adfe5566-en
Richard, M.-L. (2020): Insurers and the Solvency II compliance challenge. BNP Paribas. https://securities.cib.bnpparibas/insurers-and-the-solvency-ii-compliance-challenge/. Letöltés ideje: 2022. március 10.
Szedlák Katalin Viktória (2015): A biztosítási tevékenységről szóló 2014. évi LXXXVIII. törvény bemutatása. Biztosítás és Kockázat, 2(1): 12–21. https://mabisz.hu/wp-content/uploads/2018/08/biztositas-es-kockazat-2-evf-1-szam.pdf
Zubor Zoltán (2016): Volatilitási tőkepuffer a Szolvencia II-es tőkekövetelmények megsértésének kivédésére. Hitelintézeti Szemle, 15(1): 91–123. https://hitelintezetiszemle.mnb.hu/letoltes/5-zubor.pdf