Szerzői információk:
Manasses Gergely: Magyar Nemzeti Bank, kockázatelemző. E-mail: manassesg@mnb.hu
Paulik Éva: Magyar Nemzeti Bank, kockázatelemző. E-mail: paulike@mnb.hu
Tapaszti Attila: Magyar Nemzeti Bank, vezető portfóliókezelő. E-mail: tapasztia@mnb.hu
Absztrakt:
A zöldkötvények környezeti hatásainak mérése, annak megbízhatósága és a méréseredmények közzététele kulcsfontosságú a piac transzparens működéséhez és a befektetők döntéseinek támogatásához. A pénzügyi piacok e szegmense azonban még az érettség korai szakaszában jár, ezért gyakori probléma a megfelelő adatok és módszertanok hiánya, amit az egységes piaci legjobb gyakorlatok és szabályozások fejlődése oldhat csak meg. Esszénkben a már megjelent zöldkötvények hatásjelentéseinek trendjeit, jellemzőit és jelenlegi szabályozását jártuk körbe, valamint ismertettük a hatásjelentések értékelésekor jelentkező kihívásokat, a kapcsolódó szakirodalom és a saját gyakorlati tapasztalataink alapján. Meglátásunk szerint a piac már túljutott az „erényfitogtató PR”-célú szakaszán, de a hagyományos pénzügyi adatok standardizáltsági fokának eléréséig még hosszú az út.
Hivatkozás (APA):
Manasses, G., Paulik, É., & Tapaszti, A. (2022). Zöldkötvény-hatásjelentés mint elengedhetetlen következő lépés a piaci fejlődésben. Hitelintézeti Szemle, 21(4), 182–206. https://doi.org/10.25201/HSZ.21.4.182
Rovat:
Esszé
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
G11, O13, O44
Kulcsszavak:
zöldkötvény-hatásjelentés, környezeti hatások számszerűsítése, impact investing
Felhasznált irodalom:
Alogoskoufis, S. – Carbone, S. – Coussens, W. – Fahr, S. – Giuzio, M. – Kuik, F. – Parisi, L. – Salakhova, D. – Spaggiari, M. (2021): Climate-related risks to financial stability. European Central Bank: Financial Stability Review, May 2021. https://www.ecb.europa.eu/pub/financial-stability/fsr/special/html/ecb.fsrart202105_02~d05518fc6b.en.html. Letöltés ideje: 2022. október 24.
Aszódi Attila – Adorján László – Biró Bence – Dobos Ádám Csaba – Illés Gergely – Tóth Norbert Krisztián – Zagyi Dávid – Zsiborás Zalán Tas (2021): Comparative analysis of national energy strategies of 19 European countries in light of the green deal’s objectives. ScienceDirect, Energy Conversion and Management: X, 12 (December), 100136. https://doi.org/10.1016/j.ecmx.2021.100136
Baranyai Eszter – Banai Ádám (2022): Forrósodó jelzáloghitelezés és jegybanki lehetőségek. Hitelintézeti Szemle, 21(1): 5–31. https://doi.org/10.25201/HSZ.21.1.5
Bécsi Attila – Varga Márton – Lóga Máté – Kolozsi Pál Péter (2022): First steps – the nascent green bond ecosystem in Hungary. Cognitive Sustainability, 1(1). https://doi.org/10.55343/cogsust.11
Carney, M. (2021): A new sustainable financial system can secure a net zero future for the world. Finance & Development, IMF, September, pp. 20–22. https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2021/09/pdf/mark-carney-net-zero-climate-change.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 28.
CBI (2021): Post-issuance reporting in the green bond market. https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_post_issuance_2021_02g.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 2.
CBI (2022a): $500bn Green Issuance 2021: social and sustainable acceleration: Annual green $1tn in sight: Market expansion forecasts for 2022 and 2025. https://www.climatebonds.net/2022/01/500bn-green-issuance-2021-social-and-sustainable-acceleration-annual-green-1tn-sight-market. Letöltés ideje: 2022. szeptember. 12.
CBI (2022b): Climate Bond Standard V3.0. https:/http://www.climatebonds.net/climate-bonds-wstandard-v3. Letöltés ideje: 2022. május 20.
CBI (2022c): Green Bond Pricing in the Primary Market: January – June 2022. https://www.climatebonds.net/files/reports/cbi_pricing_h1_2022_02g.pdf. Letöltés ideje: 2022. október. 25.
Delmas, M.A. – Burbano, V.C. (2011): The Drivers of Greenwashing. California Management Review, 54(1): 64–87. https://doi.org/10.1525/cmr.2011.54.1.64
Elek Flóra – Tapaszti Attila – Windisch Katalin (2021): MNB zöldkötvény portfólió – egy kisvárosnyi környezeti hatás. Szakmai cikk, Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/kiadvanyok/szakmai-cikkek/devizatartalek-es-serulekenyseg/elek-flora-adrienn-tapaszti-attila-windisch-katalin-mnb-zoldkotveny-portfolio-egy-kisvarosnyi-kornyezeti-hatas. Letöltés ideje: 2022. április 21.
ENSZ (2021): Financing Climate Action. https://www.un.org/en/climatechange/raising-ambition/climate-finance. Letöltés ideje: 2022. május 4.
Environmental Finance (2021): Green Bond Funds – Impact Reporting Practices. https://www.environmental-finance.com/assets/files/reports/green-bond-funds-impact-reporting-practices-2021.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 4.
EU (2020): Az Európai Parlament és a Tanács 2020/852 rendelete (2020. június 18.) a fenntartható befektetések előmozdítását célzó keret létrehozásáról, valamint az (EU) 2019/2088 rendelet módosításáról. https://eur-lex.europa.eu/legal-content/HU/ALL/?uri=CELEX%3A32020R0852. Letöltés ideje: 2022. május 3.
EU (2022): European green bonds – A standard for Europe, open to the world. https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2022/698870/EPRS_BRI(2022)698870_EN.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 3.
EC (2019): European Commission: European Green Bond Standard. https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/banking-and-finance/sustainable-finance/european-green-bond-standard_en. Letöltés ideje: 2022. május 10.
ICMA (2020): Bond Market Size. https://www.icmagroup.org/market-practice-and-regulatory-policy/secondary-markets/bond-market-size/. Letöltés ideje: 2022. szeptember 12.
ICMA (2021a): The Green Bond Principles. Voluntary Process Guidelines for Issuing Green Bonds. https://www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/green-bond-principles-gbp/. Letöltés ideje: 2022. április 29
ICMA (2021b): Handbook Harmonised Framework for Impact Reporting. https://www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2021-updates/Handbook-Harmonised-Framework-for-Impact-Reporting-June-2021-100621.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 29.
IIF (2022): Institute of International Finance: ESG Flows and Markets: Q1 2022 Chartbook. https://www.iif.com/Portals/0/Files/content/1_IIF ESG Flows and Markets_April 2022_vf.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 13.
Klímapolitika Intézet (2021): Mi az: zöld, magyar és sikersztori? Zöld Magyar Államkötvény. https://klimapolitikaiintezet.hu/cikk/mi-az-zold-magyar-es-sikersztori-zold-magyar-allamkotveny. Letöltés ideje: 2022. szeptember 12.
Kolozsi Pál Péter – Ladányi Sándor – Straubinger András (2022): Pénzügyi eszközök klímakockázatának mérése – Módszertani kihívások és jegybanki gyakorlat. Hitelintézeti Szemle, 21(1): 113–140. https://doi.org/10.25201/HSZ.21.1.113
Maltais, A. – Nykvist, B. (2020): Understanding the role of green bonds in advancing sustainability, Journal of Sustainable Finance & Investment. https://doi.org/10.1080/20430795.2020.1724864
Matolcsy György (2022): A gazdasági, a társadalmi, a pénzügyi és a környezeti fenntarthatósági szempontok megjelenése a Magyar Nemzeti Bank gyakorlatában. Pénzügyi Szemle, 2022(3): 319–337. https://doi.org/10.35551/PSZ_2022_3_1
Mihálovits Zsolt – Paulik Éva. (2022): Are green covered bond impact reports reliable? Cognitive Sustainability, 1(3). https://doi.org/10.55343/cogsust.30
Mihálovits Zsolt – Tapaszti Attila (2018): Zöldkötvény, a fenntartható fejlődést támogató pénzügyi instrumentum. Pénzügyi Szemle, 18(3): 312–327. https://www.penzugyiszemle.hu/upload/documents/mihalovits-tapaszti-2018-3-mpdf_20181012135930_4.pdf
MNB (2022a): Zöld Kötvény Kibocsátási Útmutató. https://www.mnb.hu/letoltes/mnb-zold-kotveny-utmutato.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 13.
MNB (2022b): Az MNB klímaváltozással kapcsolatos pénzügyi jelentése. https://www.mnb.hu/letoltes/tcfd-jelente-s-2022-en.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 20.
NPSI (2020): Position Paper on Green Bonds Impact Reporting. https://www.kuntarahoitus.fi/app/uploads/sites/2/2020/02/NPSI_Position_paper_2020_final.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 12.
OECD (2020): Sustainable Infrastructure Policy Initiative. https://www.oecd.org/finance/Sustainable-Infrastructure-Policy-Initiative.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 8.
OTP-J (2021): OTP Jelzálogbank: Zöld jelzáloglevél jelentés 2021. https://www.otpbank.hu/OTP_JZB/file/JZB_Zold_jelzaloglevel_jelentes_2021.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 30.
Paulik Éva – Tapaszti Attila (2022): Tovább a zöld úton: jelentősen emelkedett az MNB zöldkötvény-portfóliójának pozitív környezeti hatása. Szakmai cikk, Magyar Nemzeti Bank. https://www.mnb.hu/letoltes/paulik-eva-tapaszti-attila-tovabb-a-zold-uton-jelentosen-emelkedett-az-mnb-zoldkotveny-portfoliojanak-pozitiv-kornyezeti-hatasa.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 11.
Rentenbank (2021): Evaluation of greenhouse gas emissions avoided in the year 2021 attributable to the portfolio of wind energy and photovoltaic installations financed by Landwirtschaftliche Rentenbank. https://www.rentenbank.de/en/documents/Impact-Analysis-by-ZSW-March-2022.pdf. Letöltés ideje: 2022. április 13.
TJ (2021): Takarék Jelzálogbank: Előzetes hatásvizsgálati jelentés. https://www.takarekjzb.hu/files/22/84150.pdf. Letöltés ideje: 2022. május 30.
Umwelt Bundesamt (2020): Emissionsbilanz erneuerbarer Energieträger, Bestimmung der vermiedenen Emission im Jahr 2020, 2020 Umweltbundesamt. https://www.umweltbundesamt.de/publikationen/emissionsbilanz-erneuerbarer-energietraeger-2020. Letöltés ideje: 2022. április 13.
UNFCCC (2007): Climate-related risks and extreme events. https://unfccc.int/topics/resilience/resources/climate-related-risks-and-extreme-events. Letöltés ideje: 2022. szeptember 7.
UniCredit-J (2022): UniCredit Jelzálogbank: Zöld jelzáloglevél allokáció és környezeti hatáselemzés. https://www.jelzalogbank.hu/system/fileserver.html?file=/202202/Zold_jelzalgolevel_allokacio_20220207.pdf&type=related. Letöltés ideje: 2022. május 30.