Szerzői információk:
Müller János https://orcid.org/0009-0009-2216-3621: Magyar Bankszövetség, vezető tanácsadó; Ázsiai Pénzügyi Együttműködési Szövetség (AFCA), Egy Övezet Egy Út szakértői bizottság alelnök. E-mail: mullerj1@t-online.hu
Kerényi Ádám https://orcid.org/0000-0002-5069-7577: Közgazdaság- és Regionális Tudományi Kutatóközpont, kutató. E-mail: kerenyi.adam@krtk.hun-ren.hu
Absztrakt:
A kialakuló új világrendet több erős, váratlan hatás éri, átalakul, fragmentálódik a nemzetközi pénzügyi rendszer. A multilaterális világgazdaság multipoláris hatalmi struktúra befolyása alá került, geopolitikai feszültségeket kiváltva, aminek velejárója a hatalmi pozíciókat erősítő harc, gazdasági, pénzügyi tömbök létrehozása. A pénzügyi fragmentáció kockázatokat jelent a nemzetközi pénzügyi, monetáris stabilitásra. A negatív hatások csökkentése nemzetközi együttműködést igényel, a nemzetközi pénzügyi szervezetek szabályozó tevékenységét azonban a hatalmi tömbök korlátozzák. A tanulmány arra a kérdésre keresi a választ, hogy a széttagozódó világrend hogyan hat a nemzetközi pénzügyi rendszerre, a tőkeáramlásra, a monetáris politikákra és a pénzügyi stabilitásra.
Hivatkozás (APA):
Müller, J., & Kerényi, Á. (2024). A nemzetközi pénzügyi rendszer fragmentációjának kihívásai – Szép új világrend felé?. Hitelintézeti Szemle, 23(2), 131–155. https://doi.org/10.25201/HSZ.23.2.131
Rovat:
Esszé
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
E3, E5, G1, F02, F12, F65
Kulcsszavak:
világrend, fragmentáció, deglobalizáció, integráció, digitális jegybankpénz, pénzügyi stabilitás
Felhasznált irodalom:
Abely, C. (2023): The Russia Sanctions. The Economic Response to Russia’s Invasion of Ukraine. Cambridge University. https://doi.org/10.1017/9781009361224
Bhagwati, J. (2007): In Defense of Globalization. With a New Afterword. New York, Oxford University Press.
Báger Gusztáv (2017): A nemzetközi monetáris és pénzügyi rendszer működése – egy „nem- rendszer” strukturális feszültségei. Hitelintézeti Szemle, 16(4): 151–186. https://doi.org/10.25201/HSZ.16.4.151186
BIS (2023a): Project Mariana. Cross-border exchange of wholesale CBDCs using automated market-makers. Interim report, BIS, June. https://www.bis.org/publ/othp_mariana.pdf. Letöltés ideje: 2023. július 5.
BIS (2023b): Project Polaris: secure CBDC systems, offline and online. https://www.bis.org/about/bisih/topics/cbdc/polaris.htm Letöltés ideje: 2023. július 5.
Bolhuis, M.A. – Chen, J. – Kett, B. (2023): The costs of geoeconomic fragmentation. Disruption in trade threatens losses to global living standards as severe as those from COVID-19. Finance & Development, June: 35–37. https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/06/the-costs-of-geoeconomic-fragmentation-bolhuis-chen-kett
Buckley, R.P. – Trzecinski, M. (2022): Central Bank Digital Currencies and the Global Financial System: The Dollar Dethroned? Faculty of Law Blogs, University of Oxford, 15 December. https://blogs.law.ox.ac.uk/oblb/blog-post/2022/12/central-bank-digital-currencies-and-global-financial-system-dollar-dethroned. Letöltés ideje: 2024. május 30.
Buckley, R.P. – Trzecinski, M. (2023): Central Bank Digital Currencies and the global financial system: the dollar dethroned? Capital Markets Law Journal, 18(2): 137–171. https://doi.org/10.1093/cmlj/kmad007
Catalán, M. – Natalucci, F. – Qureshi, M.S. – Tsuruga, T. (2023): Geopolitics and Fragmentation Emerge as Serious Financial Stability Threats. IMF Blog, April 5. https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats. Letöltés ideje: 2023. július 5.
CEPS (2020): Why the EU needs a geopolitical Commission. https://www.ceps.eu/why-the-eu-needs-a-geopolitical-commission/. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Claessens, S. (2019): Fragmentation in global markets: good or bad for the financial stability? BIS Working Papers No815. https://www.bis.org/publ/work815.pdf. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Dadush, U. – Prost, E.D. (2023): Preferential Trade Agreements, Geopolitics, and the Fragmentation of World Trade. World Trade Review, 22(2): 278–294. https://doi.org/10.1017/S1474745623000022
De Larosière, J. (2012): Can the IMF Become the Centrepiece of the International Monetary and Financial System? In: Koeune, J.-C. – Lamfalussy, A. (dir./eds.): In Search of a New World Monetary Order. P.I.E. Peter Lang, Bruxelles, Bern, Berlin, Frankfurt am Main, New York, Oxford, Wien. pp. 191–194.
Den Besten, T. – Di Casola, P. – Habib, M.M. (2023): Geopolitical fragmentation risks and international currencies. In: The international role of the euro. European Central Bank, June. https://www.ecb.europa.eu/pub/ire/article/html/ecb.ireart202306_01~11d437be4d.en.html. Letöltés ideje: 2023. december 10.
Economist (2023): The destructive new logic that threatens globalisation. America is leading a dangerous global slide towards subsidies, export controls and protectionism. Economist, január 12. https://www.economist.com/leaders/2023/01/12/the-destructive-new-logic-that-threatens-globalisation. Letöltés ideje: 2023. július 5.
FSB (2019): FSB Report on Market Fragmentation. https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P040619-2.pdf. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Giovannini, M. (2022): Multilateral decisions reveal plans for a new financial world order. Opinion, CGTN. június 28. https://news.cgtn.com/news/2022-06-28/Multilateral-decisions-reveal-plans-for-a-new-financial-world-order-1benDI3Y8Ew/index.html. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Gourinchas, P.-O. (2022): Shifting geopolitical tectonic plates. A more fragmented world will need the IMF more, not less. IMF, June. https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/06/Shifting-geopolitical-tectonic-plates-straight-talk. Letöltés ideje: 2023. november 22.
Guindos, L. (2023a): Towards a stronger non-bank financial sector. Beszéd, Association for Financial Markets in Europe (AFME) and Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) 3rd Annual European Financial Integration Conference, Frankfurt am Main, május 23. https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2023/html/ecb.sp230523~22f6621da7.en.html. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Guindos, L. (2023b): Banking Union and Capital Markets Union: high time to move on. Beszéd, Annual Joint Conference of the European Commission and the European Central Bank on European Financial Integration, Brüsszel, június 7. https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2023/html/ecb.sp230607~eaf4f8b47a.en.html. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Halmai Péter (2023): Globalizáció versus deglobalizáció. Hitelintézeti Szemle, 22(2): 5–24. https://doi.org/10.25201/HSZ.22.2.5
Huxley, A. (1958): Brave New World Revisited. Harper & Brothers Publishers, Egyesült Amerikai Államok.
IIF (2019): Addressing market fragmentation: the need for enhanced global regulatory cooperation. Institute of International Finance. https://www.iif.com/portals/0/Files/IIF FSB Fragmentation Report.pdf. Letöltés ideje: 2023. július 5.
IMF (2015): The Managing Director’s Global Policy Agenda: Confront Global Challenges Together. https://www.imf.org/external/np/pp/eng/2015/041315.pdf
IMF (2023): Geoeconomic Fragmentation and the Future of Multilateralism. https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2023/01/11/Geo-Economic-Fragmentation-and-the-Future-of-Multilateralism-527266. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Kerényi Ádám – Müller János (2019): Szép új digitális világ? – A pénzügyi technológia és az információ hatalma. Hitelintézeti Szemle, 18(1): 5–33. https://doi.org/10.25201/HSZ.18.1.533
Kruger, A.O. (2012): Sustainability and Reform of the International Monetary System. In: Koeune, J.-C. – Lamfalussy, A. (dir./eds.): In Search of a New World Monetary Order. P.I.E Peter Lang, Bruxelles, Bern, Berlin, Frankfurt am Main, New York, Oxford, Wien.
Lagarde, C. (2023): Central banks in a fragmenting world. Beszéd, Európai Központi Bank. https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2023/html/ecb.sp230417~9f8d34fbd6.en.html. Letöltés ideje: 2023. július 5.
McDowell, D. (2021): Financial sanctions and political risk in the international currency system. Review of International Political Economy, 28(3): 635–661. https://doi.org/10.1080/09692290.2020.1736126
Müller János – Kerényi Ádám (2022): A digitális jegybankpénz térhódítása. Hitelintézeti Szemle, 21(3): 122–148. https://doi.org/10.25201/HSZ.21.3.122
Pozsár, Z. (2023): Great power conflict puts the dollar’s exorbitant privilege under threat. Financial Times, január 20. https://www.ft.com/content/3e05b491-d781-4865-b0f7-777bc95ebf71. Letöltés ideje: 2023. július 5.
Tran, H. (2023): The root causes of geopolitical fragmentation. Econographics blog, Atlantic Council, április 27. https://www.atlanticcouncil.org/blogs/econographics/the-root-causes-of-geopolitical-fragmentation/. Letöltés ideje: 2023. július 5.