Szerzői információk:
Reiner Martin https://orcid.org/0000-0001-9926-5196: Národná banka Slovenska (Szlovák Nemzeti Bank), ügyvezető igazgató. E-mail: Reiner.Martin@nbs.sk
Nagy Mohácsi Piroska https://orcid.org/0000-0002-6683-1662: London School of Economics and Political Science (LSE), vendégprofesszor. E-mail: P.Nagy-Mohacsi@LSE.ac.uk
Absztrakt:
A világjárvány utáni inflációs hullám világszerte próbára tette a monetáris politikai keretrendszereket, így a négy visegrádi országot is Kelet-Közép-Európában. Tanulmányunk ezt a közelmúltbeli időszakot vizsgálja ezen az egyfajta „természetes kísérleten” átesett, négy – kelet-közép-európai régió szerkezetileg hasonló, de két eltérő monetáris rendszerben működő – ország példáján: Szlovákia a gazdasági és monetáris unió tagjaként, Csehország, Magyarország és Lengyelország pedig önálló monetáris politikát folytató államként ad lehetőséget az összevetésre. Megvizsgáljuk, hogyan alakult e négy ország inflációja a két különböző monetáris rendszerben, és hogyan érinti ez az euro bevezetésével kapcsolatos költség-haszon elemzést azon országok esetében, amelyek még nem tartoznak az euroövezetbe. Megállapításunk szerint az euroövezeti tagság nemcsak rendes gazdasági körülmények között volt előnyös (ahogy a kis méretű, nyitott, integrált gazdaságok monetáris szuverenitásának előnyei fokozatosan eltűntek), de különösen hasznosnak bizonyult válság idején.
Hivatkozás (APA):
Martin, R., & Nagy Mohácsi, P. (2024). Infláció elleni küzdelem a monetáris unión belül és kívül: a Visegrádi négyek esete. Hitelintézeti Szemle, 23(4), 102–120. https://doi.org/10.25201/HSZ.23.4.102
Rovat:
Tanulmány
Journal of Economic Literature (JEL) kódok:
E02, E31, E42, E52, E58, F02, F31
Kulcsszavak:
Infláció, monetáris politika, GMU, EKB, euroövezet, Kelet-Közép-Európa
Felhasznált irodalom:
Balogh András – Kuti Zsolt – Sipos-Madarász Annamária (2024): A hazai monetáris politika közelmúltja és a jövő jegybanki kihívásai. Hitelintézeti Szemle, 23(2): 5–30. https://doi.org/10.25201/HSZ.23.2.5
Bruha, J. – Tonner, J. (2018): Independent Monetary Policy Versus a Common Currency: A Macroeconomic Analysis for the Czech Republic Through the Lens of an Applied DSGE Model. CNB Working Paper 19/2018, Czech National Bank. http://www.cnb.cz/export/sites/cnb/en/economic-research/.galleries/research_publications/cnb_wp/cnbwp_2018_19.pdf
Cohn-Bech, E. – Foda, K. – Roitman, A. (2023): Drivers of Inflation: Hungary. Selected Issues Paper No. 2023/004, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9798400234163.018
De Souza, L.V. (2024): Unhappy Anniversary: Missed opportunities for growth and convergence in Portugal. CEPR VoxEU, 11 March. https://cepr.org/voxeu/columns/unhappy-anniversary-missed-opportunities-growth-and-convergence-portugal
Dreyer, J.K. – Schmid, P.A. (2020): Inflation and Euro Membership. Journal of Economic Integration, 35(2): 264–281. https://doi.org/10.11130/jei.2020.35.2.264
EBRD (2024): Regional Economic Prospects (May 2024). European Bank for Reconstruction and Development (EBRD). https://www.ebrd.com/rep-may-2024.pdf
Eller, M. – Martin, R. – Schubert, H. – Vashold, L. (2020): Macroprudential Policies in CESEE – an intensity-adjusted approach. Focus on European Economic Integration, Q2/20: 65–81. https://www.oenb.at/dam/jcr:35584f83-a9a2-4608-818e-21953e8ff583/04_PB_feei_Q220_screen_Macroprudential policies in CESEE_korr.pdf
Eller, M. – Martin, R. – Vashold, L. (2021): CESEE’s macroprudential policy response in the wake of the COVID-19 crisis. Focus on European Economic Integration, Q1/21: 55–69. https://www.oenb.at/dam/jcr:a39f859c-7c91-4590-b94c-57cafddae8ef/04_feei_q1-21_cesees-macroprudential-policy-response-in-the-wake-of-the-covid-19-crisis.pdf
Falagiarda, M. (2024): Inflation in the eastern euro area: reasons and risks. ECB Blog, 10 January. https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2024/html/ecb.blog240110~4901f29da7.en.html
Grassi, B. (2024): The EU Miracle: When 75 Million Reach High Income. CEPR Discussion Paper No. 19114. CEPR Press, Paris & London. https://cepr.org/publications/dp19114
Greene, M. (2024): Who is buying? Outlook for consumption in a rate cutting cycle. Speech, The North East Chambers of Commerce, Newcastle, 25 September. https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/speech/2024/september/whos-buying-speech-by-megan-greene.pdf
Gunnella, V. – Lebastard, L. – Lopez-Garcia, P. – Serafini, R. – Mattioli, A. (2021): The Impact of the Euro on Trade: Two Decades into Monetary Union. ECB Occasional Paper No. 2021/283, European Central Bank. https://doi.org/10.2139/ssrn.3941630
IMF (2023): Republic of Poland: 2023 Article IV Consultation-Press Release; and Staff Report. European Department, International Monetary Fund. https://doi.org/10.5089/9798400244216.002
IMF (2024): Regional Economic Outlook for Europe: Soft Landing in Crosswinds for a Lasting Recovery. International Monetary Fund, 19 April. https://doi.org/10.5089/9798400272363.086
Kiss, K. – Marincsák, K.Á. (2020): The experiences of the new accession countries: the pros and cons. In: Virág, B. (ed.): Long-term sustainability and the euro. Magyar Nemzeti Bank, pp. 193–233. https://www.mnb.hu/letoltes/longtermsustainabilityandtheeuro-1.pdf
Nagy Mohácsi Piroska – Tatiana Evdokimova – Olga Ponomarenko – Elina Ribakova (2024): Jegybanki politika és kommunikáció a feltörekvő országokban: A nagy felzárkózás. Hitelintézeti Szemle, 23(1): 29–49. https://doi.org/10.25201/HSZ.23.1.29
Panetta, F. – Schnabel, I. (2020): The provision of euro liquidity through the ECB’s swap and repo operations: ECB Blog, 19 August. https://www.ecb.europa.eu/press/blog/date/2020/html/ecb.blog200819~0d1d04504a.en.html
Pufnik, A. (2017): Effects of the Adoption of the Euro on Consumer Prices and Inflation Perceptions: An Overview of Experiences and Assessment of the Possible Impact in Croatia. Surveys S-27, Croatian National Bank, November. http://www.hnb.hr/repec/hnb/survey/pdf/s-027.pdf
Rey, H. (2015): Dilemma not Trilemma: The Global Financial Cycle and Monetary Policy Independence. NBER Working Paper No. 21162. https://doi.org/10.3386/w21162
Vujčić, B. (2020): COVID-19: Impact on the Economy and Central Bank Policies - Governors' Panel (October 2020). https://www.bankofalbania.org/plugins/pdfjs/1.5.188/web/viewer.html?file=https%3A%2F%2Fwww.bankofalbania.org%2Frc%2Fdoc%2FLIBRI_KONF_2020_ENG_20686.pdf
Žúdel, B. – Melioris, L. (2016): Five years in a balloon: Estimating the effects of euro adoption in Slovakia using the synthetic control method. OECD Economics Department Working Paper No. 1317, OECD Publishing, Paris. https://doi.org/10.1787/5jlv236zqj7b-en